개요
은행 주식들이 최근 하락세를 보이면서 일부 투자자들은 이제 저점 매수할 때인지를 고민하고 있습니다. 그러나 은행 업계는 일련의 실패로 인해 동요하고 있어서, 최악의 상황이 아직 남아있는 것으로 우려하는 투자자들도 있습니다. 이 글에서는 난리난 미국 은행 업계의 현황을 자세히 살펴보고 미국 은행 주식이 투자 가치가 있는지 여부를 알아보도록 하겠습니다.
폭풍 이후의 은행 업계
KBW Nasdaq Bank 지수는 최근 1998년 이후로 볼 수 없었던 수준에서 거래되고 있어서 일부 투자자들은 은행 업계가 위기에 처했다는 걱정을 하고 있습니다. 이 지수를 추적하는 ETF, Invesco KBW Bank(ticker: KBWB)는 2023년 전망 이익인 Ebacatp의 7배에 거래되고 있습니다. 미국에서 큰 은행 두 개의 파산과 대형 구제 논란으로 인해 투자자들은 동요했습니다. 일부 자금 관리자들은 아직 안전하지 않다는 경고를 하고 있습니다. 지난 목요일 Pershing Square CEO인 Bill Ackman은 "불길이 대화재가 되기 전에 시간이 부족해지고 있다"라는 트윗을 남겼습니다.
중소형 은행의 문제
투자자들은 특히 중형 은행에 대해서는 낙관적이지 못합니다. "현재 포트폴리오에서 지역 은행에 대한 좋은 장소는 없다고 생각합니다"라고 Alger의 시장 전략 책임자인 Brad Neuman은 말합니다. 은행 분석가 중 한 명은 주가 움직임과 예금 인출자 사이의 피드백 루프를 지적합니다. "사람들이 주식 가격이 내려가는 것을 보면 예금에 대해 걱정하기 시작합니다"라고 Keefe, Bruyette & Woods의 David Konrad는 말합니다. 수요일 UBS Group, 스위스 은행이 미국 중형 은행 주식에 대한 분석 커버리지를 시작할 때, 보고서 제목은 "No Man's Land"였습니다. 보고서와 무관하게 UBS Group(UBS) 주식은 그때 크레딧 스위스 그룹(CS)의 큰 하락세에 끌려 내려갔습니다.
실리콘 밸리 은행 파산
SVB는 그들의 예금을 안전한 채권에 맡겨 파산했습니다. 추가 수익을 얻기 위해 위험한 장기 만기 채권에 투자하기 시작했지만, 인플레이션과 함께 연방준비제도(Fed)가 급변하여 채권 가치가 하락했습니다. SVB는 채권을 만기까지 보유하고 전액 수령할 계획이었지만, 고객들의 예금이 줄어들면서 손실을 감수하고 팔아야만 했습니다. 보호 대상 예금 한도를 초과한 고객들은 그것을 약점으로 인식하고 자금을 요구했습니다. 은행은 하루도 채 되지 않아 붕괴했습니다. 공포가 퍼지고, SVB는 곧 파산했습니다.
은행의 미래
은행 업계는 다양한 도전을 마주하고 있지만, 여전히 몇 가지 긍정적인 면이 있습니다. 대규모 은행은 작은 은행을 떠나는 고객들로부터 예금을 늘리고 있습니다. JPMorgan Chase(JPM)가 자체적으로 가진 예금금액이 미국에서 가장 큰 은행으로써, JPM은 여전히 투자한 자본에 대한 높은 수익을 얻고 있다고 말합니다. 그가 좋아하는 주식 중 하나는 수수료 수입과 다양한 자금 기반을 가진 U.S. Bancorp(USB)입니다. 그리고 수익성 높은 자산 관리 비즈니스를 가지고 있는 Morgan Stanley(MS)도 투자 대상으로 적합합니다.
결론
SVB로 한차례 폭풍이 분 은행 업계에서 여전히 강한 옥석들이 있습니다. 많은 중소 규모 은행들의 불확실성은 커졌지만 이 글에서 제시한 옥석들(JPM, USB 및 MS) 은 충분히 투자를 해볼만한 타이밍이라고 생각이 됩니다.
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